年度回顧

2016年上半年完成對中成套的交割工作，通過資源共享、市場互補，形成更好的協同效應，行業(yè)領域延伸至農業(yè)工程和貿易。下半年與GE相繼簽署了戰(zhàn)略合作協議，成功簽約了肯尼亞、尼日利亞等地的項目。4月巴基斯坦煤礦及電站項目開通。11月在第六屆中國上市公司財經論壇暨中國政界金獎活動中，公司榮獲最具品牌價值上市公司獎項。2017年5月，一帶一路高峰論壇將在北京舉辦，公司將積極響應政策，2013年至今在沿線共400多個項目涉及50多個國家，總盤子共150億美元，目前正在執(zhí)行的項目共28個，在中巴經濟走廊、中蒙經濟大通道、等方面做出貢獻，同時開發(fā)中阿、中非合作領域。

業(yè)績情況：公司收入210億元，毛利35億元，經營利潤16億元，稅前利潤28億元，凈利潤21億元，毛利率16.9%，同比提高0.6個百分點，凈利潤率10%，同比提高0.1個百分點，利潤率繼續(xù)保持行業(yè)領先水平，每股收益0.51元，同比增長2%，公司派息比率保持在40%，每股股息0.2042元，同比增長3%。

財務情況：截至16年末，公司總資產475億元，總負責321億元，凈資產154億元，同比增長8%，資產質量和結構保持良好狀態(tài)，公司現金由247億元增長5%至260億元，借款略有增加至10億元，總負債率6%，總資產收益率4%，凈資產收益率14%，繼續(xù)保持較高水平，每股凈資產3.7元，同比增長9%。

業(yè)務結構：公司具有清晰業(yè)務結構，目前主要包括國際工程承包、貿易、其他服務業(yè)務三部分。

國際工程承包為核心業(yè)務，2016年工程板塊收入124億元，占年度總收入59%，毛利28億元，占總毛利79%，電力能源、交通運輸、電子通訊是工程板塊的核心行業(yè)，電力能源貢獻最大，2016年電力能源行業(yè)收入73億元，占公司總收入35%，毛利18億元，占公司總毛利50%。

貿易業(yè)務是傳統(tǒng)業(yè)務，涉足領域包括機器及設備、以及各種機電、儀器產品的進出口。2016年板塊收入73億元，占年度總收入35%，毛利4億元，占總毛利10%。

其他服務類業(yè)務包括設計咨詢、國際商務運輸、國際展覽、代理招標等，2016年毛利占比11%。

收入區(qū)域和地別細分：公司海外市場來自亞洲的收入占比43%，主要包括一帶一路沿線國家市場;非洲占比27%;南北美洲占比21%;歐洲占9%。收入貢獻較大的市場包括安哥拉、阿根廷、委瑞內拉、塞爾維亞。幣別占比方面，美元占比62%，人民幣占比35%，其他幣種占3%。2016年人民幣貶值，對公司業(yè)績產生積極影響。

3)中國電工經過3年托管，原有的項目都得到妥善解決，從來沒有虧損過，加上CMEC的管理體系，公司認為今后可以保證提高毛利率，激發(fā)它的開發(fā)，但大的增長需要時間，2017年預計完成6000萬的量，2018年將高出許多。

Q：一帶一路情況下，競爭激烈，如何應對?

A：一帶一路有一定的影響，但公司認為蛋糕也變大了，公司主要措施在抓住先機，許多項目已經列入一帶一路表單。

Q：新簽的合同和有效合約都大幅提升，描述一下背后的原因?

A：項目的簽約、發(fā)布從公司來講，下半年尤其第四季度有一個大的增長。原因有幾個，新的相關信貸政策來沒有適應經濟形勢，下半年信保的政策全部下放，激發(fā)項目簽約合同額;一帶一路提出后，通過兩年多的消化，對怎么推進有更切實的想法;關于電力項目，像煤電項目，目前只有中國的銀行在推進;原材料成本上升，但反倒給業(yè)主提供一定的空間，也對所有企業(yè)產生影響。

2016年，工程承包板塊收入規(guī)模124億元，同比下降9%，主要因為交通運輸、電子通訊收入下降，電力能源收入72.9億元，同比基本持平，交通運輸、電子通訊收入13億元，同比減少67%，非核心行業(yè)收入38億元，同比增長46%。電力能源行業(yè)在各行業(yè)中保持重要地位，收入占國際工程承包板塊59%，交通運輸、電子通信占10%，非核心行業(yè)占31%。區(qū)域上看，亞洲地區(qū)收入46%，非洲占28%，歐洲9%，南美洲17%。電力能源行業(yè)毛利率24%，毛利17.8億元，同比基本持平，交通運輸、電子通訊毛利3億元，非核心行業(yè)毛利8億元。

2016年，貿易業(yè)務總收入73億元，同比增長30%，主要因為并購中成套、太陽能組件供貨項目和新執(zhí)行的項目。國際貿易收入占比67%，國內貿易收入占比33%，貿易業(yè)務毛利率5%，下降2個百分點。

2016年，其他服務類業(yè)務涉足領域主要包括設計咨詢、國際商務運輸、國際展覽、代理招標等，收入13億元，同比下降4%，毛利率29%，同比下降5個百分點，但仍在較高水平。

2016年，公司執(zhí)行項目超過40個，情況總體良好;最終完成新簽合同額63億美元，同比增長53%，超過40億美元的既定目標，其中電力能源占比64%，非核心行業(yè)占32%，亞洲占38%，非洲占61%;新生效合同額35億美元，同比增長9%，完成既定目標，電力能源行業(yè)占68%，交通運輸、電子通訊占7%，非核心行業(yè)占25%，亞洲占68%，非洲占30%;截至年末，未完成合同量89億美元，同比增長18%，其中電力能源占67%，亞洲占38%，非洲占36%，南美占11%，歐洲占16%;截至年末，簽約待生效合同額152億美元，同比增長25%，電力能源占46%，交通運輸17%，非核心行業(yè)37%，非洲占62%，亞洲占22%，歐洲占16%。

問答環(huán)節(jié)

Q：2017年經營的預期、公司采取的措施、未來發(fā)展的展望?

A：2017年對整年經營情況較樂觀，新簽約目標預算45億美元，按近兩月實際情況測算，今年新簽約目標能達到 60-70億美元，新生效合同預算37億美元，經測算可達40-45億美元。整體公司收入情況大概有10%的增長，考慮到中國電工或將注入CMEC，今年計劃總收入將接近300億。

經營層的主要措施，抓市場的開發(fā)，主要是原有市場和一帶一路沿線市場;穩(wěn)定貿易收入和毛利率;公司今年業(yè)務開展，計劃打造新的板塊，分別是農業(yè)板塊、置業(yè)板塊、物流板塊。公司2017年的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃是經營層主要思考的問題。

Q：1)公司業(yè)務創(chuàng)新，是否可以加速簽約待生效的項目生效?2017年37億美元新生效合同是否比較保守?

2)貿易業(yè)務方面，毛利率下降，有沒有考慮業(yè)務創(chuàng)新或重組?

3)中國電工方面，委托管理3年時間，營業(yè)收入保持40-50億規(guī)模，未來幾年是否會釋放盈利?

A：1)業(yè)務創(chuàng)新是適應基礎設施的投資模式的改變，以前是由國有公司投資，由于電力項目比較盈利，許多國家已開始投資。公司順應趨勢，參股、控股有關項目，對于已簽約和待生效項目，有些已經考慮了上述情況，目前形勢對未來的簽約沒有太大拉動作用，主要選擇國家政府商談的項目和法律完善、風險較低的國家的項目。

2)貿易業(yè)務有大的轉型，結合母公司的技術，適當產業(yè)化，達到貿易毛利率的目標，同時對貿易適當加強工業(yè)園和農業(yè)園的融合，提高毛利率。股權激勵方面，今年將加大對二級貿易公司領導人績效的考核，加大激勵，但還要看國家整體政策。